6°
Bratislava
Štúdio 24: Nvidia prišla o svojho zakladateľa. Analytik upozorňuje na riziko kľúčovej osoby
Štúdio 24: Nvidia prišla o svojho zakladateľa. Analytik upozorňuje na riziko kľúčovej osoby
Máte vypnuté reklamy
Vďaka financiám z reklamy prinášame kvalitné a objektívne informácie. Povoľte si prosím zobrazovanie reklamy na našom webe. Ďakujeme, že podporujete kvalitnú žurnalistiku.
BRATISLAVA / Technologickým svetom otriasa kauza čipového giganta - spoločnosti Nvidia. Jej dlhoročný šéf a spoluzakladateľ Jensen Huang pre škandál okolo vzťahu so ženou podozrivou zo špionáže pre Čínu odstúpil. Do tejto neistoty na trhoch zároveň Anthropic chystá rekordný vstup na burzu. Ako obe udalosti preveria dôveru investorov v budúcnosť sektoru umelej inteligencie? Odpoveď sme hľadali s hlavným ekonómom spoločnosti Wealth Effect Management Vladimírom Vaňom.
Analytik Vaňo v Štúdiu 24 upozornil, že Nvidia bola dlhé roky úzko spojená s osobnosťou svojho zakladateľa. Hovoril aj o podozreniach okolo singapurskej spoločnosti Megaspeed a pripravovanom vstupe konkurenčnej firmy Anthropic na burzu.
To najdôležitejšie z článku
- Nvidia čelí riziku kľúčovej osoby. Jensen Huang bol hlavnou postavou strategického rozvoja spoločnosti.
- Investori sa obávajú obchodov s Čínou. Pochybnosti sa týkajú možného obchádzania amerických exportných obmedzení.
- Vývoj Nvidie ovplyvňuje celý trh. Jej akcie majú významnú váhu v indexe S&P 500 aj v investičných fondoch.
- Umelá inteligencia zostáva veľkým investičným lákadlom. Napriek turbulenciám záujem investorov o tento sektor neutícha.
- Nvidia zostáva významným hráčom aj pri IPO Anthropicu. Má sa podieľať na jeho financovaní investíciou 10 miliárd dolárov.
Jensen Huang
Odchod Huanga predstavuje pre Nvidiu veľkú výzvu
Jensen Huang stál na čele Nvidie od jej založenia v roku 1993. Spoločnosť pod jeho vedením vyrástla na jedného z najvýznamnejších hráčov technologického sektora. Jej čipy sú kľúčovou súčasťou dátových centier, na ktorých fungujú moderné nástroje umelej inteligencie. Po jeho odstúpení prevzala dočasné vedenie finančná riaditeľka Colette Kress. Predstavenstvo zároveň hľadá nového generálneho riaditeľa.
Podľa Vaňa bol Huang mimoriadne dominantnou osobnosťou spoločnosti. Jeho riadiaca štruktúra bola nezvyčajne plochá, pričom priamo jemu sa zodpovedalo približne 60 vrcholových manažérov. „Huang bol nielen stelesnením Nvidie, ale aj jej zakladateľom. Tridsať rokov spoločnosť riadil a mal naozaj dominantnú pozíciu,“ vysvetlil analytik.
Nvidia pritom nebola iba dodávateľom čipov. Vďaka vysokým ziskom z rozvoja umelej inteligencie investovala aj do viacerých startupov, ktoré následne nakupovali jej produkty. Tento model označil Vaňo za takzvané cirkulárne financovanie. Odchod zakladateľa preto podľa neho vyvoláva otázky o budúcom strategickom smerovaní spoločnosti. „Sme svedkami ukážkového príkladu takzvaného rizika kľúčovej osoby,“ upozornil.
Akcie prudko klesli, investori riešia aj obchodovanie s Čínou
Akcie Nvidie po oznámení Huangovho odchodu výrazne oslabili. Počas obchodovania sa ich pokles priblížil k 12 percentám, záverečná strata však predstavovala 4,3 percenta. Oslabili aj hlavné americké akciové indexy. Vaňo upozornil, že na vývoj technologických akcií vplývali aj výsledky doplňujúcich volieb do amerického Kongresu.
Demokratické víťazstvá podľa neho vyvolali otázky o budúcnosti výstavby dátových centier a infraštruktúry pre umelú inteligenciu. Tieto zariadenia totiž potrebujú obrovské množstvo elektrickej energie a vody na chladenie. Ich výstavba preto vyvoláva odpor aj v niektorých amerických komunitách. Analytik zároveň pripomenul, že Nvidia má významné postavenie v indexe S&P 500. Jej výkonnosť tak ovplyvňuje aj ľudí, ktorí neinvestujú priamo do jej akcií, ale prostredníctvom indexových fondov a ETF. „Ak si kúpite ETF naviazané na S&P 500, významná časť vašej investície je nepriamo závislá aj od výkonnosti akcií Nvidie,“ vysvetlil Vaňo.
Podozrenia okolo čínskych väzieb a singapurskej firmy
Do centra pozornosti sa dostala aj singapurská spoločnosť Megaspeed, ktorá nakupovala čipy Nvidia. Jej bývalá manažérka Alice Huang mala podľa medializovaných informácií blízky vzťah s Jensenom Huangom. Americké úrady ju zároveň podozrievajú zo špionážnych aktivít v prospech Pekingu.
Predstavenstvo Nvidie ešte pred odchodom svojho šéfa oznámilo nezávislé vyšetrovanie správ o možnej operácii zahraničnej spravodajskej služby. Firma však uviedla, že nemá dôvod domnievať sa, že boli ohrozené jej obchodné tajomstvá alebo národná bezpečnosť USA. Pozornosť vyvolali aj údaje o obchodovaní cez Singapur. Nvidia v jednom zo svojich finančných výkazov uvádzala, že táto krajina predstavovala 22 percent jej celkových tržieb. Išlo však o miesto fakturácie.
Spoločnosť zároveň vysvetlila, že viac ako 99 percent kontrolovaných dátových produktov fakturovaných do Singapuru v sledovanom období smerovalo zákazníkom so sídlom v USA. „Z pohľadu investorov je zásadná otázka, či dochádzalo k zavádzaniu investorov, pokiaľ ide o zloženie odberateľov a najmä o dodržiavanie amerického zákazu vývozu najmodernejších technológií,“ uviedol Vaňo.
Prípad má aj širší geopolitický rozmer. Nvidia sa totiž v minulosti snažila presadzovať väčšiu spoluprácu medzi Spojenými štátmi a Čínou v oblasti umelej inteligencie. Prípadné porušovanie exportných obmedzení by preto mohlo ovplyvniť aj vzťahy Washingtonu a Pekingu.
Anthropic sa pripravuje na veľké IPO
Ďalšou významnou témou technologického trhu je pripravovaný vstup spoločnosti Anthropic na burzu. Firma, ktorá vyvíja modely umelej inteligencie Claude, plánuje jednu z najväčších verejných ponúk akcií v histórii. Podľa predbežných dokumentov predložených americkej Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) sa počíta s ponukovou cenou 70 až 78 dolárov za akciu. Ukončenie ponuky sa očakáva približne 18. novembra 2026, pričom konečný termín a podmienky ešte podliehajú schváleniu. Anthropic dosahuje mimoriadne rýchly rast. Kým v prvom štvrťroku 2025 vykázal tržby približne 400 miliónov dolárov, v treťom štvrťroku 2026 to bolo už 17 miliárd dolárov.
Súčasťou transakcie má byť aj súkromný úpis akcií v hodnote 26 miliárd dolárov. Z toho desať miliárd sa zaviazala investovať Nvidia. Predbežný prospekt odhaduje čistý výnos z verejnej ponuky a súkromného úpisu na 84,6 miliardy dolárov. Vaňo upozornil, že Nvidia tak zostáva dôležitým investorom aj v spoločnosti, ktorá patrí medzi jej významných zákazníkov a konkurentov v oblasti umelej inteligencie. Napriek turbulenciám okolo Nvidie preto podľa neho záujem investorov o sektor umelej inteligencie neustupuje.
AI sumár
Analytik Vaňo upozorňuje, že odchod Jensena Huanga predstavuje pre Nvidiu riziko, keďže zakladateľ bol kľúčovou osobnosťou jej strategického rozvoja. Investori zároveň riešia podozrenia okolo obchodných vzťahov s Čínou a možného obchádzania amerických exportných obmedzení. Vývoj spoločnosti môže ovplyvniť celý technologický sektor aj investorov, ktorí do Nvidie investujú nepriamo cez fondy a ETF. Napriek turbulenciám však podľa Vaňa záujem trhu o umelú inteligenciu neutícha, čo potvrdzuje aj pripravované miliardové IPO spoločnosti Anthropic.
