Prestala byť AI zárukou zisku? „Bude mať svojich víťazov aj porazených,“ hovorí odborník

Investície do AI môžu v budúcom roku presiahnuť bilión dolárov

Rozvoj umelej inteligencie si vyžaduje čoraz väčšie finančné prostriedky. Podľa odhadov, o ktorých sa diskutovalo v relácii, by investície do tohto odvetvia mohli v roku 2027 prekročiť hranicu jedného bilióna dolárov. Peniaze budú potrebné predovšetkým na výstavbu dátových centier, rozvoj cloudových služieb a výrobu čipov.

Michal Ďurica upozornil, že už v súčasnosti ide o obrovský objem kapitálu. Kým v tomto roku sa na rozvoj umelej inteligencie vynaložili stovky miliárd dolárov, v nasledujúcom období majú byť požiadavky ešte vyššie. Problémom je, že o dostupné finančné zdroje nesúťažia iba technologické spoločnosti, ale aj vlády, ktoré potrebujú financovať svoje rozpočtové deficity a refinancovať staršie dlhy. Situáciu komplikuje aj vysoký rozpočet amerického ministerstva obrany a náklady spojené s vojenskými konfliktmi. Výsledkom je rastúca konkurencia o kapitál, ktorý je už teraz drahší než v minulosti. „Budúci rok potrebujeme ten jeden bilión dolárov. Podľa odhadov a odniekiaľ sa to bude musieť zobrať, čiže kapitál bude asi drahší. Nemá byť lacnejší,“ upozornil Ďurica.

Podľa neho tak masívne investície do umelej inteligencie môžu ešte viac zvýšiť cenu financovania nielen pre technologické firmy, ale aj pre ostatných účastníkov finančného trhu.

Prečítajte si tiež

Umelá inteligencia v ľuďoch prebúdza tie najzákladnejšie obavy. Čoho sa tak bojíme?

Dobré výsledky už investorov nepresviedčajú

Napriek obrovským investíciám sa na akciových trhoch začínajú objavovať signály opatrnosti. Ďurica poukázal na to, že viaceré spoločnosti, ktoré v posledných mesiacoch výrazne ťahali technologické indexy nahor, začali strácať hodnotu. Nejde pritom iba o menšie firmy pôsobiace v oblasti dátových centier, ale aj o významných výrobcov čipov a veľké technologické spoločnosti.

Ako príklad uviedol výrobcov pamäťových čipov z Južnej Kórey či spoločnosti Google a Meta. Hoci niektoré z nich zverejnili veľmi dobré hospodárske výsledky a dosiahli výrazné zisky vo viacerých oblastiach podnikania, ich akcie napriek tomu nedokázali udržať svoju hodnotu. Investori totiž začínajú viac zohľadňovať, koľko ďalších peňazí bude potrebné na rozvoj umelej inteligencie a či sa očakávané výnosy podarí skutočne dosiahnuť. „Investori sú teraz aktuálne vystrašení. Keď to zoberiem, tak vo všeobecnosti z toho, aké masívne ešte ďalšie výdavky si výstavba AI sektora vyžiada,“ vysvetlil Ďurica.

Podľa neho sa postupne mení aj doterajší pohľad na ziskovosť celého odvetvia. Už nemožno automaticky predpokladať, že každá spoločnosť, ktorá investuje do umelej inteligencie, na tom dokáže zarobiť. „Začína sa prehodnocovať ten naratív o tom, že AI bude extrémne zisková alebo každý na tom bude môcť zarobiť. Evidentne to bude mať svojich víťazov, svojich porazených,“ povedal. Trh tak podľa neho vstupuje do obdobia, v ktorom sa začne výraznejšie ukazovať, ktoré spoločnosti dokážu svoje technologické investície premeniť na reálne výnosy a ktoré naopak nebudú schopné naplniť očakávania investorov.

Prečítajte si tiež

Umelá inteligencia pripraví o prácu tisíce ľudí. Holandsko plánuje zrušiť 25-tisíc miest v štátnej správe

AI zostane kľúčová pre Wall Street. Otázkou je, ktorým smerom potiahne trh

Význam umelej inteligencie pre americkú ekonomiku aj akciové trhy bude podľa Ďuricu naďalej mimoriadne veľký. V nasledujúcich mesiacoch sa však môže rozhodovať o tom, či technologický sektor podporí ďalší rast akcií, alebo sa jeho vývoj obráti opačným smerom. „Ťahať ich budú, ale uvidíme, či budú ťahať hore alebo dole,“ uviedol.

Pozornosť investorov bude smerovať aj k vstupu veľkých súkromných technologických spoločností na burzu. Ako príklad zaznela spoločnosť Anthropic, ktorá sa mala podľa diskusie v nasledujúcom období pripravovať na vstup na akciový trh. Spôsob, akým investori prijmú jej akcie, môže naznačiť, aká je aktuálna nálada na trhu a či je záujem o ďalšie investície do umelej inteligencie stále dostatočne silný. Do budúcnosti môže zasiahnuť aj politické dianie v Spojených štátoch. Ak by demokrati získali väčšinu v Kongrese, mohli by presadzovať prísnejšiu reguláciu technologických spoločností, umelej inteligencie či finančného sektora.

Michal Lehuta upozornil, že takýto vývoj by mohli akciové trhy v krátkodobom horizonte vnímať negatívne. Demokrati totiž podľa neho kladú väčší dôraz na spoločenskú zodpovednosť technologických spoločností a reguláciu ich pôsobenia. „Možno pri tých AI spoločnostiach alebo vo finančníctve to môže mať krátkodobo negatívny vplyv na akcie,“ uviedol makroekonóm. Zároveň však zdôraznil, že budúci vývoj umelej inteligencie nemožno presne predpovedať. Ide o technológiu s potenciálom zásadne zmeniť fungovanie ekonomiky, no skutočný rozsah jej prínosov sa ešte len ukáže. Rozhodujúce podľa Lehutu bude, či sa očakávania investorov potvrdia v reálnych hospodárskych výsledkoch spoločností. „Až tá realita, tá reálna ziskovosť konkrétnych investícií nám ukáže, či boli tie ohodnotenia firiem očakávané správne alebo nie,“ uzavrel.

Celý záznam relácie Ekonomické Analýzy 24 nájdete v priloženom videu.